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El INDEC informó 2,2% para octubre, por encima de las expectativas. La City renueva estrategias ante un escenario de estancamiento en torno al 2% mensual.
La inflación tuvo otro rebote en octubre. El 2,2% que informó el INDEC este jueves para la medición del mes pasado superó lo esperado por el mercado y al 1,9% de septiembre. En parte impulsado por regulados y estacionales. Con este avance, la inflación acumulada desde la asunción de Javier Milei supera 350%. La expectativa a corto y mediano plazo no es alentadora: se espera que el indicador se mantenga cerca del 2% mensual.
A estos niveles cuesta lograr una baja contundente. La inercia se impone tras niveles cercanos al 300% anual de la gestión anterior. Luego del bajón inicial, el ritmo es más lento con idas y venidas.
Los bancos y consultoras que participan del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que elabora el BCRA estiman que entre noviembre y abril el IPC se moverá entre 1,6% y 1,8% mensual, según la mediana de la última encuesta. Este año terminaría con poco más del 30% y el próximo cedería a la zona del 22%.
Los analistas de EcoGo, cuya medición de octubre se acercó a la del INDEC (2,1% vs. 2,2%), estiman que en lo que resta del año el índice se moverá en torno al 2%. Para 2027 prefieren evitar pronósticos por el año electoral.
Camilo Tiscornia, director de C&T, anticipa que noviembre arrancó tranquilo por la baja en frutas y verduras y el efecto del Cyber Monday. Noviembre suele ser un mes tranquilo en materia de inflación.
Diciembre suele registrar una inflación un poco más alta por la estacionalidad de las fiestas. La mediana del REM del BCRA prevé 1,7% para noviembre y 1,8% para diciembre.
Tiscornia calcula que este año cerrará un poco por encima de 30% y el próximo cerca del 20%. Los pronósticos dependerán también del precio del petróleo.
AdCap sugiere alejarse de las Lecap y prefiere títulos de deuda del Tesoro que ajustan por CER o tipo de cambio. Su instrumento preferido es el TMVE8, bono dual que vence en enero de 2028.
Por vencimiento, entre las alternativas en pesos AdCap sugiere el tramo corto con TZXD6, el tramo medio con TML27 y el tramo largo con TMVE8.
El equipo de research de PPI mantiene su preferencia por el tramo corto de la curva CER, con el TZXM7 como favorito.
Los analistas de IOL priorizan instrumentos a tasa fija para afrontar el cierre del año. Prefieren la Lecap S29E7, con un plazo remanente de 77 días, que permite fijar una TNA de 24,6%.