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Adecoagro, GDN, Pérez Companc y otros grupos argentinos aprovechan la salida de multinacionales y las privatizaciones. El nuevo régimen de control previo de concentraciones económicas apuró varias operaciones.
Esta semana se anunciaron dos negocios importantes que grafican una tendencia en curso desde hace años. Adecoagro compró casi un millón de hectáreas que el Grupo Benetton tenía en la Patagonia desde hace más de 30 años y Francisco de Narváez, a través de GDN, se quedó con la cadena de supermercados Día.
La última ola de argentinización de negocios responde a la salida de multinacionales, las privatizaciones impulsadas por el Gobierno y el Régimen de Incentivo para las Grandes Inversiones (RIGI). Los especialistas señalan que persiste interés de empresas extranjeras por entrar o volver, aunque la economía atraviesa una recesión técnica y sectores como el comercio, la industria y la construcción muestran menor dinamismo.
Las fusiones y adquisiciones se ven impulsadas por la revalorización de activos, las privatizaciones y el RIGI, que ya acumula proyectos por más de USD 150.000 millones. El proceso de salida de multinacionales, que comenzó en el gobierno de Alberto Fernández, continuó de forma más ordenada durante la gestión actual.
Desde el 17 de noviembre entrará en vigor el sistema de control previo de concentraciones económicas, una modificación a la Ley de Defensa de la Competencia 27.442. Las operaciones sujetas a notificación deberán obtener autorización estatal antes de concretarse. La Autoridad Nacional de la Competencia (ANC) aplicará el nuevo régimen en diez días y generará mayor incertidumbre en los casos más opinables.
“Este contexto apuró negocios en los últimos meses, sin dudas”, explicó un experto del sector.
Para Patricio Rotman, director de F&G Advisors, el mercado de M&A mostrará mejoras este año por la estabilidad macroeconómica y el levantamiento de restricciones al pago de dividendos. “Resulta evidente que casi todos los compradores han sido locales”, agregó.
Gustavo Giay, presidente del estudio Marval O’Farrell Mairal, señaló que los grupos locales aprovechan su mayor sofisticación y conocimiento del contexto argentino. El estudio participó en operaciones como la venta de Raízen a Mercuria, la compra de Profertil por Adecoagro y ACA, y la adquisición de Diagnóstico Maipú por Swiss Medical.
El Grupo Pérez Companc también fue protagonista: Molinos compró Ayudín, las operaciones de NotCo en Argentina y Uruguay, y la Bodega Etchart a Pernod Ricard. Pecom adquirió campos maduros de YPF en Chubut y Mendoza por más de USD 800 millones.
Los accionistas de Adecoagro, encabezados por su CEO Mariano Bosch, compraron las más de 900.000 hectáreas del Grupo Benetton a través de Compañía de Tierras Sud Argentino y Ganadera Cóndor. La operación, realizada a título personal, puso fin a 35 años de presencia del holding italiano en el agro local.
El segundo movimiento fue la venta de Supermercados Día a Grupo De Narváez (GDN) por USD 53,8 millones. La cadena española, controlada por el fondo LetterOne de Mijail Fridman, decidió salir tras acumular pérdidas. GDN se impuso en un proceso que incluyó a Intercorp y PedidosYa. Con las más de 900 sucursales de Día, el grupo sumará más de 1.000 tiendas en 22 provincias. El cierre está previsto para el 12 de noviembre.
Ambas transacciones se suman a la compra de parte de los hipermercados Libertad por La Anónima. El sector del consumo masivo atraviesa fuerte tensión, con Carrefour que canceló su venta y mantiene un plan de inversiones local.
Entre las empresas privatizadas se destacan Aysa y Transener. La compañía de aguas pasó a manos de un consorcio integrado por Mauricio Filiberti, de Transclor, y Walter Román, por medio de Rowing, por unos USD 340 millones.
La mitad de Transener se vendió por USD 356 millones a un consorcio integrado por Genneia, que preside Jorge Brito, y la empresa Edison, conformada por los hermanos Juan y Patricio Neuss, Rubén Cherñajovsky, Luis Galli e Inverlat.
También se licitaron las hidroeléctricas del Comahue: Piedra del Águila quedó en manos de Central Puerto por USD 245 millones; El Chocón, por USD 235,6 millones, para MSU Green Energy; y Alicurá y Cerros Colorados pasaron a Edison. La concesión de la Hidrovía quedó en manos del consorcio integrado por Jan de Nul y Servimagnus.
“Es un mercado muy dinámico, como no tuvimos en las últimas dos décadas”, resumió Damián Pozzoli, de Inverlat. “Sale capital por M&A e ingresan fondos muy importantes de empresarios argentinos”, agregó.
El mercado de fusiones y adquisiciones registró 56 transacciones por USD 5.700 millones durante el primer semestre de 2026, según un informe de Ignacio Aquino y Juan Tripier, de la práctica de Deals de PwC Argentina. Se trató del tercer semestre más alto desde al menos 2010.
Los inversores locales mantuvieron la delantera, con el 59% de las operaciones. Entre las operaciones más relevantes se mencionan la compra de Prisma y Newpay por Visa por USD 1.500 millones, la adquisición de Raízen Argentina por Mercuria por USD 1.420 millones y la compra de participaciones de Equinor por Vista por unos USD 1.100 millones.
“Los locales saben jugar el partido y saben que siempre hay oportunidades” (Aquino)
PwC anticipó que este año podría convertirse en un pico para el M&A local, aunque advierte que el impulso podría moderarse con la cercanía de las elecciones. Aquino sostuvo que la decisión de muchas multinacionales de salir ya estaba tomada con anterioridad y que esperaban una ventana de mayor estabilidad para concretar sus desinversiones.